華潤雪花25億收購藍劍 坐穩全國啤酒銷量

華潤創業（0291.HK）旗下華潤雪花日前斥資25億元人民幣收購藍劍集團全部權益，從而拿下四川和貴州15家啤酒公司的全部控制權。華潤此舉將進一步鞏固其全國啤酒銷量“老大”地位。

   華潤雪花于1月3日與藍劍股東簽訂了有關收購協議。目前藍劍與華潤雪花在四川設有一合營企業，旗下擁有四川省14家啤酒公司，藍劍擁有合營企業38％權益，余下62％權益由華潤雪花持有。此外，藍劍還擁有貴州省一家啤酒公司100％權益。

    除與華潤雪花的合營企業外，藍劍還從事多項其他業務及投資。根據協議，在華潤雪花收購藍劍股權之前，藍劍將進行重組，剝離出與啤酒業務無關的一切資產及債務。重組后，藍劍的資產包括1億元現金、合營企業38％權益、貴州公司全部股本權益及“藍劍”商標。

    華潤創業公司秘書李業華表示，藍劍重組后的主要資產是其在合營企業的38％權益，合營企業主要在四川及鄰近地區生產銷售“藍劍”和“雪花”啤酒，業績表現出眾，此次收購可使合營企業旗下啤酒廠的管理及營運效率進一步提高，華創也將進一步加強對合營企業的控制。

    國泰君安（香港）研究員張文先指出，此次收購有助于提升華潤雪花的盈利能力，而不足17倍市盈率的收購價格也較為便宜。張文先認為，收購后，飲品業務對于華潤創業利潤的貢獻將會進一步提升。

    目前，華潤雪花與藍劍的合營企業在四川啤酒市場獨占鰲頭，旗下經營13家啤酒廠，年產量達156萬千升，另有一家啤酒廠正在興建，預計2007年6月投產，年產量達16萬千升。

    華潤創業近來在全國實施激進擴張。2006年12月15日，旗下華潤雪花啤酒宣布以1.39億元收購山西月山啤酒，另以3700萬元收購內蒙古蒙原酒業啤酒。張文先指出，一系列收購和新建，將鞏固華潤創業在國內啤酒市場的領導地位。去年前三季度數據顯示，華潤創業啤酒銷量達434.5萬千升，首次超過青島啤酒的374.7萬千升，躍居全國第一位，其主打的雪花啤酒銷量達243.5萬千升，增幅高達90.8％。